Mercados dieron su apoyo y en ahorristas hubo desconcierto

Caída del riesgo y mayores recursos son clave para crecer en el 2002

Las nuevas medidas permiten ingresos adicionales al fisco por 5.000 millones.

Los mercados financieros internacionales aborrecen los controles de capital.
También los ahorristas que son afectados por estas medidas.
Pero algunos académicos señalan que si los anuncios del fin de semana sólo comprenden los próximos 90 días como lo anunció el gobierno, esta situación podría darle tiempo a la Argentina para aliviar la carga de su deuda.
La gran duda está hoy en qué pasará en el día 91, o si ese día se prorrogará en función de los resultados que obtenga Economía basados fundamentalmente en los datos de la recaudación, tasa de interés del mercado y confianza interna, y la evolución de los mercados externos.
* Recaudación. En el corto plazo la caída es incuestionable. Las medidas tomadas -restringir el circulante- no hacen más que profundizar la actual recesión.
Hay que tener en cuenta que la recaudación registró el mes pasado una nueva caída de dos dígitos y en lo que va del año dejaron de ingresar al fisco cerca de 2.200 millones menos que el año anterior (ver nota aparte).
Para el mediano plazo -segundo semestre del 2002- los economistas evalúan la posible mejora en la recaudación producto del blanqueo de parte de la economía marginal y el aumento progresivo de la bancarización, lo que representa ingresos adicionales por el Impuesto a las Transferencias Financieras.
Las estimaciones oficiales proyectan mayores recursos para el 2002 por unos 5.000 millones de dólares por estas dos variables. Esta mejora sobre los ingresos tiene en cuenta un crecimiento del PBI del 1,5% para el año en cuestión.
* Tasa de interés. El éxito que ha tenido el canje local, por más de 50.000 millones de dólares, hace menos traumática la segunda parte de esta operación, que es con los tenedores de bonos externos.
En este sentido, no se descarta un nuevo éxito sobre este canje que, sumado al local, permitiría generar un ahorro sobre el presupuesto del orden de los 6.000 millones de dólares. La combinación de mayores recursos y menores gastos permite entrever el cumplimiento de las metas fiscales con los organismos internacionales. Logrado esto, la tasa de riesgo país tendría que declinar y, junto con ella, la tasa de interés local, lo que, sumado a efectos de confianza, permitirían la toma de créditos y la reactivación en el mercado. En la actualidad la caída de préstamos refleja la crisis por la que atraviesa la economía argentina.
Desde el gobierno nacional se estima que, cerrado el canje, el riesgo país en el transcurso de enero del año próximo tendría que situarse entre los 1.200/2.000 puntos, valor que, si bien es alto, estaría marcando una notable tendencia a la baja, para llegar a los 700 puntos básicos a partir del segundo semestre del año.
"Si no logramos bajar el riesgo se acotan las posibilidades de éxito del nuevo plan y deberemos aplicar otro "Plan B" para dar alternativas a la economía", comentó una alta fuente de Hacienda ante una consulta tele- fónica de este diario.
* Mercados externos. Los problemas recesivos que se observan en las economías desarrolladas condicionan las exportaciones nacionales. Es muy importante, en este sentido, que tanto Estados Unidos como Europa crezcan a tasas importantes para que de esta manera incrementen sus importaciones. Hay que aclarar que las ventas externas generan recursos genuinos que se incorporan a la economía del país.

Antecedentes

La Argentina es el último de una serie de países con mercados emergentes, que incluye a Malasia y Sudáfrica, que intenta restringir las salidas de capital y la especulación desde el extranjero con distintos grados de éxito.
En contraste con otros casos recientes, Argentina dijo que las restricciones estarán en vigencia por sólo 90 días.
Sin embargo, muchos son los economistas que consideran que es poco este tiempo para hablar de resultados.
"Los controles cambiarios podrían ser una buena cosa para los bancos locales, al menos en el corto plazo. Les ayudarán a mantener cierta liquidez en sus estados contables y cumplir con sus obligaciones en pesos", dijo María José Lockerbie, directora de operaciones financieras de la agencia calificadora Fitch que ayer volvió a bajar la calificación de los bonos argentinos.
Malasia impuso controles sobre las transacciones extranjeras en setiembre de 1998, tras acusar a especuladores extranjeros y al financista internacional George Soros en particular, de lanzar ataques desestabilizadores contra la moneda.
La inversión extranjera en Malasia crecerá este año cerca del 20%, lo que sugiere que los controles no impiden la entrada al país del capital extranjero.
Pero también hay muchos ejemplos de que los controles de capital han fracasado. Durante la crisis asiática de 1997/98, varios países trataron de imponer restricciones a las ventas al extranjero, ante la caída de los mercados cambiarios, pero sus esfuerzos tuvieron muy poco impacto.
Está claro que si los inversores sienten que tendrán problemas para sacar el dinero del país, seguramente lo pensarán dos veces antes de meterlo.
(Reuters/AR)

Sigue la desconfianza

Los índices de confianza de los consumidores, ahorristas y familias argentinas fueron en noviembre del 9,3%, 9,7% y 9,3% respectivamente, según un estudio realizado por la Fundación Mercado.
Estos datos mantienen los bajos niveles registrados en setiembre y octubre, los que podrían reducirse aún más en diciembre como consecuencia de las últimas medidas económicas que ponen tope al retiro de efectivo de los bancos.
El índice de confianza de las familias del 9,3% refleja una caída del 0,5% sobre octubre.
Según el informe, la compra de bienes durables mermó en noviembre un 3,7%, tirando abajo el promedio anual de 5,6% contra 9,6% del 2000 y 11% de 1999.
En tanto, el porcentaje de familias que ahorra dentro del sistema financiero cayó "drásticamente" un 4,9%, como consecuencia de las elevadas tasas que se pagaron en el mercado.
En los segmentos de plazos fijos, las preferencias de ahorro pasaron del 12,6% en octubre al 26,8% en noviembre.
Estos resultados no incluyen el efecto de las nuevas medidas económicas, las que amenazan con provocar profundos cambios en las costumbres de consumo.
Esto podría hacer caer aún más los índices, como consecuencia de las complicaciones operativas y el racionamiento del efectivo.
"La crisis de confianza que engloba factores político-institucionales y económicos muestra una importante acentuación en noviembre, confirmando el tránsito de la economía por niveles de actividad inferiores a los del sendero 2000", agrega el informe.

La recaudación en noviembre se derrumbó un 11,6%

BUENOS AIRES.- La recaudación impositiva de noviembre cayó 11,6% respecto del mismo mes del año pasado, producto de la desaceleración económica y la retracción del consumo interno, que se reflejaron en un descenso del IVA de 30% en la comparación interanual, informó el Ministerio de Economía.
La cartera económica atribuyó el mal comportamiento de la recaudación a "la disminución de la actividad económica y de las importaciones" y también responsabilizó a "las muy elevadas tasas de interés y la contracción del crédito al sector privado".
"La evolución de estas variables financieras ha provocado necesariamente un mayor incumplimiento en el pago de tributos", destacó mediante un comunicado.
Por su parte el titular de la AFIP, Armando Caro Figueroa, aseguró que "esperamos una recuperación de los indicadores a partir del 2002 una vez que estén en marcha todas las medidas implementadas por el organismo recaudador".
Si se comparan contra octubre, los recursos impositivos de noviembre, que totalizaron 3.467,6 millones de pesos, verificaron una merma de 2,8%. En los primeros once meses del año la recaudación verificó una pérdida de 5,7% en relación con igual lapso del 2000.
Si se contabilizan los recursos correspondientes al sistema de capitalización (jubilación privada), los ingresos de noviembre ascendieron a 3.766 millones, mostrando una baja de 10,7% comparado con igual mes del 2000, una caída de 2,4% frente a octubre y un descenso de 5,2% en los primeros once meses.
Esta vez tampoco alcanzaron los frutos que rindió el impuesto a los débitos y créditos de las cuentas corrientes para revertir el pobre comportamiento de la recaudación.
El llamado impuesto a los cheques recaudó 368,6 millones de pesos, frente a los 406,5 millones de octubre, lo que significa una disminución de 9,3%.
Hubo sólo tres subas en la comparación interanual que correspondieron a la recaudación de combustibles (excluyendo las naftas), que se incrementó 95,5%; a las devoluciones del IVA a los exportadores, que creció 67,6%; y a Bienes Personales, que aumentó 15,7%.
La recesión económica y la retracción del consumo interno desencadenaron que la recaudación del IVA-DGI se desplomara en noviembre 17,8% en la comparación interanual.
En este sentido, el subsecretario de Política Tributaria, José María Farré, argumentó que juega en contra del resultado del IVA-DGI el hecho de que "el resultado se presenta neto de los pagos a cuenta por el impuesto al cheque -tanto los establecidos con carácter general como los originados en los planes de competitividad- y por el impuesto al gasoil abonado por el transporte de carga y el sector agropecuario".
La persistente caída de las importaciones -consecuencia de la recesión- impactó negativamente en lo recaudado por el IVA que cobra la Aduana, cuyo monto se derrumbó 40,2% contra igual mes del 2000.
Pese al aumento en las devoluciones del IVA, promediando los tres factores mencionados, el tributo tuvo en noviembre una pérdida en su recaudación total de 30% frente a igual mes del 2000, aunque verificó una suba de 1% comparado con octubre.
En Hacienda esperan que en diciembre haya una recuperación en la recaudación por la puesta en marcha de las medidas económicas que se anunciaron el fin de semana, aunque Farré no se animó a hacer una estimación de la mejora.
La recaudación del Impuesto a las Ganancias en noviembre sumó en total 718,6 millones, lo que significa un descenso de 12,1% contra igual mes del 2000.
Lo recaudado por la DGI en este gravamen cayó 11%, y lo percibido por la Aduana de este impuesto se desplomó 37,8% por la picada de las importaciones.
Las mayores caídas recaudatorias se registraron en el sector Intereses Pagados, que tuvo una merma de 78,5%; "Otros impuestos", con una baja de 57,5%, y los impuestos al Comercio Exterior, que disminuyeron 38,6%.
Tampoco fue positiva la recaudación del sistema de seguridad social, que verificó en noviembre una pérdida de 11,8%.

Foto: Caro Figueroa es optimista: "Con las nuevas medidas cambiarán las actuales tendencias".